Si estás considerando invertir en el mercado de renta fija, los diferentes tipos de bonos financieros que existen en este mercado te darán diferentes posibilidades de inversión dependiendo de tus necesidades y objetivos.
No es ningún secreto que el mercado global de bonos financieros es un componente esencial del sistema financiero internacional y representa una parte importante del capital global.
Para mencionarlo en cifras, según un informe del Foro Económico Mundial, el mercado de los bonos alcanzó un valor de aproximado de 133 billones de dólares, con un crecimiento constante a lo largo de los años.
Esto en parte se debe a que los bonos son una opción de inversión popular para inversores institucionales e individuales, ya que permiten diversificar sus carteras, generar ingresos y, en algunos casos, protegerse contra la inflación o el riesgo cambiario.
Tipos de bonos financieros disponibles en el mercado
Los diferentes tipos de bonos financieros varían según el emisor, la calidad crediticia, la estructura de pagos y las características específicas del bono.
En este artículo vamos a mirar la definición de los bonos financieros más comunes del mercado, incluiremos algunos ejemplos para entenderlos mejor y nos apoyaremos en opiniones de expertos para tener una perspectiva más amplia de este tipo de inversiones.
Veamos cada uno de los bonos que se encuentran en el mercado de renta fija.
1. Bono simple
El bono simple, también conocido como bono de cupón fijo o bono de tasa fija, es el bono más conocido. La persona que lo adquiere, es la que tiene el derecho de cobrar intereses y capital.
Es un instrumento de deuda en el que el emisor se compromete a pagar al titular del bono un monto fijo de intereses periódicamente y a devolver el capital invertido al vencimiento del bono.
Los bonos simples son una herramienta común de financiamiento utilizada tanto por gobiernos como por empresas que necesitan capital de trabajo.
Ejemplo de bono simple
Supongamos que una empresa X emite un bono simple con un valor nominal de $1,000 USD, con un cupón del 5% anual y un plazo de 5 años.
En este caso, el titular del bono recibirá un pago de intereses anual de $50 USD (5% de $1,000) durante los 5 años. Al final del quinto año, el titular del bono también recibirá el valor nominal del bono, es decir, $1,000.
2. Bonos cupón cero
Este tipo de bono se paga todos los intereses al final del periodo y su valor es menor al nominal. En su mayoría son emitidos por los gobiernos y operan a tasa de descuento.
Para entenderlos mejor, y de forma más sencilla, supongamos el siguiente escenario con el bono cupón cero STRIPS (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities) del Tesoro de Estados Unidos.
Los STRIPS son bonos del Tesoro que han sido «despojados» de sus pagos de intereses y principal, permitiendo a los inversionistas comprar y negociar por separado los cupones de intereses y el principal del bono.
Entonces, imaginemos en un ejemplo, que un inversor desea adquirir un bono cupón cero con un plazo de 5 años y un valor nominal de $1,000. Supongamos que el rendimiento actual del mercado para este bono es del 2% anual. Para calcular el precio de compra del bono, se utiliza la siguiente fórmula:
Precio de compra = Valor nominal / (1 + tasa de rendimiento) ^ plazo
En este caso:
Precio de compra = $1,000 / (1 + 0.02) ^ 5
Precio de compra ≈ $1,000 / 1.10408
Precio de compra ≈ $905.73
Entonces, el inversor pagaría aproximadamente $905.73 por el bono cupón cero. Al final del período de 5 años, el inversor recibiría el valor nominal de $1,000, generando una ganancia de $94.27, que es la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal.
Es importante clarar que, como se trata de un bono cupón cero, no se realizan pagos de intereses periódicos durante la vida del bono.
3. Bonos públicos o de gobierno
Los bonos públicos son instrumentos de deuda emitidos por gobiernos nacionales, regionales o locales con el objetivo de financiar sus gastos, inversiones en infraestructuras y proyectos públicos.
Estos bonos suelen tener diferentes plazos y estructuras de pagos, dependiendo de las necesidades del gobierno emisor y las condiciones del mercado.
Por lo general, los bonos públicos se consideran inversiones de menor riesgo en comparación con los bonos corporativos, ya que están respaldados por la capacidad del gobierno para recaudar impuestos y emitir moneda.
No obstante, el riesgo estará asociado a la estabilidad política, económica y social de cada gobierno. No todos los bonos de gobierno tienen el mismo riesgo, así que es muy diferente un instrumento público de deuda de una potencia mundial como Alemania, en comparación con países de América Latina.
Adicional a esto, los inversores internacionales también deben tener en cuenta el riesgo cambiario y las diferencias en las calificaciones crediticias de los países al invertir en bonos públicos de diferentes naciones.
A continuación te dejamos un listado de bonos de gobiernos y sus diferentes opciones.
Bonos del tesoro de Estados Unidos
En Estados Unidos, el Departamento del Tesoro emite una variedad de bonos públicos para financiar el gasto gubernamental. Algunos de los principales bonos del Tesoro de Estados Unidos incluyen:
Letras del Tesoro (T-Bills): Son bonos a corto plazo con vencimientos que van desde 4 semanas hasta un año. Funcionan como bonos cupón cero, lo que significa que se emiten con descuento y se redimen al valor nominal al vencimiento.
Notas del Tesoro (T-Notes): Son bonos a medio plazo con vencimientos que van desde 2 hasta 10 años. Los T-Notes pagan intereses semestralmente (cada 6 meses) y se emiten a valor nominal, es decir, el inversor paga el valor nominal al comprar el bono y recibe el valor nominal al vencimiento.
Bonos del Tesoro (T-Bonds): Son bonos a largo plazo con vencimientos de más de 10 años, generalmente 20 o 30 años. Al igual que los T-Notes, los T-Bonds pagan intereses semestralmente y se emiten a valor nominal.
Bonos gubernamentales de México
Por su parte, en México, el gobierno federal emite varios tipos de bonos públicos para financiar sus necesidades de gasto e inversión. Algunos de los principales bonos gubernamentales mexicanos incluyen:
Cetes (Certificados de la Tesorería de la Federación): Son bonos a corto plazo emitidos por el gobierno federal de México con vencimientos que varían desde 28 días hasta un año. Los Cetes funcionan como bonos cupón cero y se emiten con descuento.
Bonos M (Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal): Son bonos a mediano y largo plazo emitidos por el gobierno mexicano con vencimientos de 3, 5, 10, 20 y 30 años. Los Bonos M pagan intereses fijos cada seis meses y se emiten a valor nominal.
En el caso de ambos bonos gubernamentales, tanto de Estados Unidos como México, se consideran inversiones relativamente seguras en sus respectivos países debido al respaldo de los gobiernos emisores.
4. Bonos convertibles
Los bonos convertibles son instrumentos de deuda emitidos por empresas que permiten a los tenedores de bonos convertir sus bonos en un número predeterminado de acciones ordinarias de la empresa emisora en un momento específico o durante un período determinado.
Estos bonos combinan características tanto de deuda como de capital y ofrecen a los inversores la oportunidad de beneficiarse de un aumento en el precio de las acciones de la empresa, además de recibir pagos de intereses periódicos.
Tal y como planteó Jeffrey Gundlach, fundador y CEO de DoubleLine Capital, en una entrevista par CNBC:
Los bonos convertibles son una idea interesante. Tienen una opción incorporada. Si las acciones suben, los bonos suben, pero si las acciones bajan, la parte del bono te protege en cierta medida.
En pocas palabras, este tipo de bonos financieros tienen la ventaja de ambos instrumentos financieros.
Ejemplo real de un bono convertible en acciones
En 2014, Tesla, el fabricante de vehículos eléctricos, emitió bonos convertibles por un valor de $1.38 mil millones con vencimiento en marzo de 2019 y un cupón del 0,25% (es decir, pagos de intereses muy bajos).
Los tenedores de estos bonos podían convertirlos en acciones de Tesla a un precio de conversión de aproximadamente $359,87 por acción.
En 2019, cuando los bonos llegaron a su vencimiento, el precio de las acciones de Tesla era superior al precio de conversión, por lo que muchos tenedores de bonos decidieron convertir sus bonos en acciones, beneficiándose del aumento en el precio de las acciones.
Ahora bien, si el precio de las acciones hubiera sido inferior al precio de conversión, los inversores podrían haber optado por no convertir sus bonos y recibir el pago del principal al vencimiento, lo que les habría proporcionado cierta protección a la baja.
Riesgos de los bonos convertibles
Cabe señalar que los bonos convertibles pueden ser más complejos que otros tipos de bonos financieros debido a su estructura de conversión y las condiciones del mercado asociadas.
Por ejemplo, al momento de comprar un bono convertible debes tener presente factores de deuda (cupón, vencimiento, calificación crediticia del emisor), como las condiciones de conversión (precio de conversión, período de conversión, relación de conversión) antes de invertir.
Además, el rendimiento y el riesgo de los bonos convertibles están influenciados tanto por el desempeño del mercado de bonos como por el de las acciones de la empresa emisora.
5. Bonos basura o chatarra
¿Sabes por qué se conocen como bonos basura? Este tipo de bonos financieros también son conocidos como bonos de alto rendimiento o bonos de baja calificación crediticia.
La razón de su nombre es que son instrumentos de deuda emitidos por empresas, o gobiernos, que tienen un mayor riesgo de impago en comparación con los emisores de bonos de mayor calidad.
Debido a este mayor riesgo, los bonos basura suelen ofrecer rendimientos más altos para compensar a los inversores por asumir dicho riesgo.
¿Quién determina el riesgo de un bono, o de otros instrumentos financieros? Las agencias de calificación crediticia, como Standard & Poor’s y Moody’s, son las encargas de esta labor.
Para ser catalogado como un bono basura o chatarra, estos deben de tener calificaciones de BB+ o inferior (según S&P) o Ba1 o inferior (según Moody’s).
Por ejemplo, en abril de 2021 la empresa de telecomunicaciones Sprint Corporation emitió bonos por un valor de $1.5 mil millones con un cupón del 7,25% y vencimiento en 2028.
En ese momento, los bonos de Sprint tenían una calificación crediticia de B (según S&P), lo que los clasifica como bonos basura.
¿Son una buena inversión los bonos basura?
Para determinar si es una buena inversión o no, podemos tener de referencia la opinión experta de Howard Marks, cofundador de Oaktree Capital Management, quien plantea lo siguiente:
«Si bien los riesgos son mayores en el mercado de bonos de alto rendimiento (bonos basura), los inversores también pueden obtener rendimientos más altos si se analiza adecuadamente el riesgo crediticio y se seleccionan cuidadosamente los bonos.»
En definitiva, este tipo de bonos financieros, tienen un gran riesgo para la gran mayoría de inversionistas, y más si se compara con los bonos gubernamentales de Estados Unidos.
No obstante, si estás dispuesto a correr un mayor riesgo, has realizado un buen análisis fundamental de la empresa, y tienes claro los posibles escenarios futuros, este tipo de activos, al igual que las Penny Stocks, podrían ser una inversión interesante para ti.
Otros tipos de bonos financieros que existen en el mercado
Existen varios otros tipos de bonos financieros en el mercado, además de los bonos simples, gubernamentales, basura, cupón cero y convertibles. Algunos de estos incluyen:
Bonos corporativos
Son instrumentos de deuda emitidos por empresas privadas para financiar sus operaciones, expansiones o proyectos.
Estos bonos pueden tener diferentes plazos y estructuras de pago, y el riesgo asociado varía según la solidez financiera de la empresa emisora.
Bonos municipales
Son bonos emitidos por gobiernos locales, municipios o entidades públicas para financiar proyectos de infraestructura y servicios públicos.
Los bonos municipales pueden ser exentos de impuestos para los inversores en ciertos países, lo que los hace atractivos para aquellos que buscan minimizar su carga fiscal.
Bonos indexados a la inflación
Son bonos cuyos pagos de intereses y principal están vinculados a la tasa de inflación. Estos bonos están diseñados para proteger a los inversores contra la erosión del poder adquisitivo debido a la inflación.
Un ejemplo de estos bonos son los TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) en Estados Unidos, los cuales son muy demandados por los inversionistas que buscan un bajo riesgo.
Bonos verdes
Son bonos emitidos por gobiernos, corporaciones o instituciones financieras para financiar proyectos ecológicos y sostenibles, como energías renovables, transporte limpio y conservación del agua.
Los bonos verdes están ganando popularidad debido al creciente enfoque en la inversión responsable y la lucha contra el cambio climático.
Ahora que conoces algunos ejemplos de los diversos tipos de bonos financieros disponibles en los mercados de capitales, puedes tomar una decisión de inversión basados en tus necesidades, objetivos, riesgos y expectativas a futuro.
También es muy importante que analices la calidad crediticia y las condiciones de mercado de los bonos en cuestión, pues estos cambian en cada país, con cada empresa, o con cada proyecto que buscan financiar. Si tienes esto claro, te evitarás sorpresas no agradables al invertir en alguno de estos tipos de bonos financieros.